芯导科技4亿元收购瞬雷科技，杀青从联想到制造转型，强化汽车电子与光伏储能赛谈竞争力。 

在国度推动半导体产业链自主可控的布景下，国产功率半导体企业正加快整搭伙源、强化竞争才调。2026年2月，芯导科技（688230.SH）发布公告称拟以4.03亿元收购瞬雷科技、吉瞬科技股权，迈出从Fabless向Fab-lite形状转型的要道一步。 

芯导科技与瞬雷科技同为功率半导体公司，且在业内具备一定竞争力。这次并购，补都了芯导科技在制造端的“短板”，显赫擢升其供应链韧性与居品竞争力，彰显其响应“十五五”揣度、深耕汽车电子与光伏储能等高增长赛谈的政策决心。 

补链强链 并购瞬雷科技

2026年2月2日，芯导科技发布《刊行可转换公司债券及支付现款购买金钱并召募配套资金论述书（草案）》（以下简称《草案》）公告，上市公司拟向盛锋、李晖、黄松、王青松、瞬雷优才刊行可转换公司债券及支付现款体式购买上海吉瞬科技有限公司（以下简称“吉瞬科技”）100%股权、上海瞬雷科技有限公司（以下简称“瞬雷科技”） 17.15%的股权，从而胜利及蜿蜒捏有瞬雷科技 100%股权，杀青对瞬雷科技的100%适度，并召募配套资金。本次往来价钱（不含召募配套资金金额）为40260.00万元，其中现款对价12653.72万元，可转债对价27606.28万元。 

芯导科技主营业务为功率半导体的研发与销售，其功率半导体居品包括功率器件和功率IC两大类。其中，功率器件主要居品为TVS（瞬态电压阻扰器）、MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）、肖特基等；功率IC居品主要为电源责罚IC，包括负载开关芯片、线性充电芯片、单节锂电板充电芯片、氮化镓动手IC等。 

据芯导科技2025年年报，其居品具有高性能、低损耗、低走电、微型化的特色，可应用于耗尽类电子、网罗通讯、安防、工业、汽车、储能等范畴。现在，公司在连接深耕耗尽类电子、网罗通讯、安防、工业等范畴的同期，也在积极将居品向汽车电子、光伏储能等范畴拓展。在功率器件方面，2025年，芯导科技揣度发布了150余款功率器件新址品。 

据了解，芯导科技是工业和信息化部认定的专精特新“小巨东谈主”企业、国度高新时候企业、上海市揣度布局内重心集成电路联想企业，其中枢时候均来自自主研发，在功率器件和功率IC工艺联想方面荟萃了多项中枢时候。 

现在，功率半导体阛阓的主导者依然是德州仪器（TI）、安森好意思（ON Semiconductor）、商升特半导体（SemtechCorporation）等海外半导体厂商，这对于芯导科技以过甚他国产功率半导体公司而言，意味着该阛阓有着重大的国产替代空间。 

此外，《中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年揣度的冷落》将半导体纳入政策性新兴产业，以全链条自主可控、要道时候打破与生态协同为中枢，贪图是2030年杀青熟识制程自主可控、先进制程时候打破、高端芯片自给率显赫擢升。这一贪图的明确让芯导科技成长性有了保险。其在《草案》中先容，这次并购是公司积极响应国度敕令，“进行补链强链、作念优作念强，通过并购行业内的优质金钱推动上市公司高质地发展和促进资源优化设置。” 

《草案》还袒露，被并购方针之一的瞬雷科技主要从事功率器件的研发、出产和销售，包括瞬态浪涌注意器件、硅整流二极管、MOSFET等，且具备一定的阛阓竞争力。现在，瞬雷科技的居品如故应用到汽车电子、工业适度、耗尽电子、安防、光伏储能、网罗通讯等多个范畴。而另一被并购方针吉瞬科技仅为瞬雷科技捏股主体，胜利捏有瞬雷科技82.85%的股权。

芯导科技以为，公司礼聘Fabless（纯联想）的谋划形状，将晶圆制造和封装测试圭臬礼聘外协加工的形势录用专科的出产厂商进行加工，而瞬雷科技领有自强宗派的出产工场，不错杀青从晶圆研发联想、出产制造到制品封装测试的好意思满出产圭臬。若杀青对瞬雷科技的并购，将有助于上市公司加强供应链责罚适度才调，杀青联想自主制造可控擢升居品产能和供应品性，故意于上市公司杀青从Fabless到Fab-lite（轻晶圆厂形状）形状的发展政策的布局和试验。 

在胜利的业务协同除外，芯导科技以为，其与瞬雷科技在时候研发、运营责罚等方面具有较大的妥洽后劲，两边上风互补理解。 

瞬雷科技股权价值升值271.01%

据《草案》袒露，阐发沃克森出具的《金钱评估论述》沃克森评报字（2026）第0028号，礼聘收益法，以2025年12月31日为基准日，在捏续谋划前提下，瞬雷科技推动一齐权利价值100%股权评估值为47800万元；在捏续谋划前提下，上海吉瞬科技有限公司推动一齐权利价值为39605.50万元。经往来各方协商一致答允，细则方针金钱最终往来价钱为40260.00万元。 

这意味着，芯导科技以评估值折价的形势，即以瞬雷科技评估价钱的84.23%买下该公司100%股权。

不外，从瞬雷科技股权评估来看，阐发金钱评估论述及分内管帐师事务所出具的《审计论述》，2025年12月31 日，瞬雷科技纳入评估范围内的同一口径系数者权利账面值为12883.86万元，对比来看，股权评估值为47800万元，升值率为271.01%。这一升值率在同行中处于较高水平。诚然，若礼聘阛阓法评估，评估机构对瞬雷科技股权评估值为52400万元，高于收益法评估值。 

评估机构之是以给出较高评估值，原因在于瞬雷科技的发展远景。评估机构以为，瞬雷科技“针对下旅客户需求，在电路保护器件范畴已酿成好意思满的居品布局，掩饰数百种居品型号。同期企业领有熟识的斡旋晶圆至封测的自有供应链才调，现在也和多个卑劣应用范畴建立了清爽的客户基础和销售渠谈，具备一定的行业著名度及较强赚钱才调。聚合现在汽车电子和光伏储能等行业的强盛需求，被评估单元异日年度阛阓远景较好。收益法评估效果能较客不雅响应企业领有的时候工艺、客户资源、销售渠谈等无形资源以及精良阛阓远景给企业带来的发展增速。” 

据《草案》袒露，从2022年到2024年，众人半导体阛阓资格了从低迷到复苏的经过。据好意思国半导体行业协会（SIA）统计，众人范围内，2023年半导体销售额5268亿好意思元，开云较2022年的5741亿好意思元着落8.2%，但2024年众人半导体阛阓迎来了历史性的增长，2024年销售额初度打破6000亿好意思元，达到6276亿好意思元，与2023年比拟增长了19.1%，推崇出了强盛的发展势头。

瞬雷科技产能诓骗率较高

事迹承诺“基本锁定”异日利润范畴

据《草案》，瞬雷科技主要通过销售功率半导体器件杀青盈利。2025年，公司杀青营业收入24014.45万元，同比增长10.26%；杀青利润总额5140.61万元，同比增长11.99%；杀青净利润4438.48万元，同比增长11.25%。放胆2025年末，公司总金钱23410.27万元，同比增长21.27%；净金钱12883.86万元，同比增长57.2%。 

值得一提的是，2025年，瞬雷科技谋划活动产生的现款流量净额也保捏增长，净额金额为5439.79万元，同比增长112.42%。

在毛利率方面，瞬雷科技的主营业务毛利和毛利率稳步擢升。2024年到2025年，公司瞬态浪涌注意器件的毛利（占主营业务毛利的76%以上）分离为6566.68万元、7820.55万元，毛利率分离为42.15%、43.57%；主营业务平均毛利率分离为39.77%、41.56%。《草案》指出，毛利率飞腾主要系瞬雷科技通过供应链优化、居品联想、工艺擢升等进行多维协同，接续优化篡改，擢升居品竞争力，部分居品的毛利率捏续擢升，从而带动主营业务毛利率增多。 

在研发参预方面，2024年和2025年，瞬雷科技研发参预分离为906.85万元和982.38万元，占当期营业收入比例分离为4.16%和4.09%。放胆2025年末，瞬雷科技领有研发东谈主员22东谈主，占职工总额比例为11.64%；中枢时候东谈主员为盛锋、李晖。 

举座上，瞬雷科技保捏着营收、利润、金钱以及研发参预同步增长的精良趋势。从公司产能诓骗率来看，《草案》袒露，瞬雷科技晶圆制造和半导体封测的产量和产能诓骗率均在擢升。放胆2025年，瞬雷科技晶圆制造和半导体封测的产能守护不变，分离为18万片/年和637.50KK/年，产能诓骗率分离为98.43%和78.99%，对比2024年的78.28%和55.41%擢升幅度均超过20个百分点。 

同期，按照《草案》的事迹承诺，转让方承诺瞬雷科技2026年、2027年和2028年1月-6月杀青经审计的扣除非往往性损益后包摄于母公司推动的净利润为3650万元、4000万元和2100万元。瞬雷科技第一期或前两期事迹承诺期杀青净利润数额低于对适时间承诺净利润数额的90%（不含）的，盛锋、黄松、王青松应按照本契约商定承诺净利润对上市公司进行足额赔偿，李晖、瞬雷优才不参与前两期事迹赔偿；如一齐事迹承诺期累计杀青净利润数额低于9000万元（不含）的，则一齐转让方应按照《刊行可转换公司债券及支付现款购买金钱契约》《购买金钱补充契约》的商定承诺净利润对上市公司赐与足额赔偿。 

诚然，如瞬雷科技在事迹承诺时间累计杀青净利润数超过累计承诺净利润数（超出部分称为“逾额净利润”），事迹承诺时间届满后，则上市公司对逾额利润奖励采选累进制，超过事迹承诺5%-15%的部分，逾额金额的20%用于奖励；超过事迹承诺15%-25%的部分，逾额金额的30%用于奖励；超过事迹承诺25%的部分，逾额金额的50%用于奖励。奖励总金额不得超过本次往来总价的20%。 

配套募资缓解流动性压力

在芯导科技发布的并购瞬雷科技的往来草案中，芯导科技拟使用召募配套资金5000万元，用于支付本次往来的部分现款对价及中介机构用度。芯导科技以为，这有助于缓解上市公司的资金支付压力，裁减上市公司金钱欠债率和财务资本。

据芯导科技发布的2025年年度论述，2025年，公司杀青营业收入39360.75 万元，较上年同期增长11.52%；杀青利润总额11448.24万元，较上年同期减少4.98%；包摄于上市公司推动的净利润10615.29万元，较上年同期减少4.91%；杀青包摄于上市公司推动的扣除非往往性损益的净利润6888.64万元，较上年同期增长17.54%。放胆2025年末，公司总金钱 232940.31万元，较上年末增长0.06%；包摄于上市公司推动的系数者权利227049.38万元，较上年末增长0.28%。 

同期，据芯导科技2025年年报数据，其期末现款及现款等价物余额为1.39亿元，仅大略掩饰并购瞬雷科技1.27亿元的现款对价。 

同期，据2025年年报，芯导科技2025年空洞毛利率为32.84%，同比减少1.59个百分点。这意味着毛利率走高的瞬雷科技的“加入”，对上市公司的毛利率树立具有一定积极兴味。芯导科技在《草案》中暗示，“淌若本次往来得以试验，上市公司总金钱范畴、营业收入、归母净利润及每股收益均显赫增多。” 

另外，功率半导体阛阓的价钱现在也在稳中有升。对此，有投资者近期在互动平台连接芯导科技，公司的“居品最近有加价的筹算吗？”公司回应称，“公司居品订价慑服阛阓化原则，针对部分供应商如故加价的物料，公司汇聚搭伙本变动情况相应提高报价。同期，在宽泛谋划中，公司会捏续监控资本与售价的匹配情况，并与客户保捏积极调换，以珍视健康、可捏续的营业妥洽。” 

（文中说起个股仅为例如分析，不作投资冷落。）